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　　来源： 国际金融报

　　近期，有媒体报道四川、重庆等多地茅台直营店已暂停受理面向纳税达标企业以官方零售价申购53度500ml飞天茅台的业务，后续恢复时间待定。

　　据了解，这种面向少数企业平价采购飞天茅台的机制2022年就存在，但门槛极高（要求企业大额营收、高额纳税、强制搭售非标酒、喝完必须返还空瓶），仅少数大型企业可准入，属于小范围封闭团购，不对外公开开放申报入口。

　　水芙蓉/摄

　　收回渠道主动权

　　今年年初，有消息称茅台在部分地区曾“适度放宽”企业购酒规则，申购飞天茅台时，无需搭配购买其他非标茅台酒产品，可以当时的建议零售价1499元/瓶原价购买。茅台销售公司方面当时回应，确实存在签订相关合同的情况，不过仍然只允许历史存量老企业客户续签采购合同，理论上不对外开放新增企业建档。

　　将时间线拉长，从过往高度依赖线下经销商，到如今收紧企业购酒，茅台正在通过产品投放、价格策略逐步夺回渠道主动权。

　　今年年初，茅台宣布将飞天茅台以官方零售价上线i茅台app，供消费者直接购买；并通过两次涨价，掌握价格主导权，压缩了黄牛在中间炒作套利的空间。

　　截至第一季度末，i茅台平台实现不含税收入215.53亿元，与去年同期（58.7亿元）相比增长267%，对贵州茅台公司总营收贡献从同期的11%左右提升到接近40%，直销体系已成为公司最大销售渠道。

　　股东能否优惠购酒？

　　近期另一个引发市场讨论的观点是，“建议贵州茅台面向股东优惠购酒”。

　　有博主提议，贵州茅台可以对长期持有公司股票的股东推出专属购酒权益，用以回馈投资者、提振资本市场信心，这种做法在日本企业里比较普遍。

　　这项提议并非首次出现，今年5月茅台召开的业绩说明会上也有投资者提问，“是否可以在i茅台设立股东购酒账户”。

　　贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉当时以“平权”回答了这个问题，她指出，茅台当前市场化改革的核心是以消费者为中心，关键在于解决消费者“公平、保真、便捷”的痛点。

　　“公平”是消费者和社会对茅台提出的共同要求，消费者“平权”和茅台股票平权一样，不会因为身份、职业的不同而有区别，希望股东通过官方渠道购酒。

　　左宇/摄

　　记者梳理发现，茅台面向股东的“购酒福利”仅在2018年短暂实施过，至今没有恢复。

　　当年去现场参加股东大会的股东可以当时的官方指导价购买1箱飞天茅台和2瓶生肖酒；随后两年便取消了单独购买机制，改为捆绑套装限量发售，且股东中签后才能购买。

　　从2022年开始，茅台已正式取消购酒福利，股东大会现场仅有少量陈年茅台、精品茅台可供购买；飞天茅台、生肖酒必须和普通消费者一样走i茅台申购摇号，无特殊优先权。

　　茅台多年以来对股东的回馈主要体现在现金分红上。

　　同花顺iFinD数据显示，2018—2021年贵州茅台常年保持51.9%左右的股利支付率，分红金额随公司净利润稳步提升。到了2022年至2025年，茅台分红比例显著提高，每年分红总额占当期利润的比例连续四年保持在75%以上。